日经指数缘何首破四万点

参考消息网3月6日报道 据《日本经济新闻》3月5日报道，4日，日经平均指数首次站上四万点大关，日本股市也以20%的涨幅成为今年全球股市中表现颇为抢眼的一个。与其他国家相比，日本集齐了弱势本币、低利率、去通缩等利好股市的条件。加之企业预期收益的改善水平高于欧美，带动了海外资金进场。

4日东京股市日经平均指数继续上涨，再创历史新高。当天大盘收于40109.23点，较上周最后一个交易日上涨198.41点，涨幅0.5%。今年以来日经指数累计涨幅已达20%，在二十国集团(G20)中仅次于土耳其的股指(22%)。

海外投资者的买入势头自1月起再次加速，今年以来的净买入额已经超过2.6万亿日元(约合170亿美元)。以SMBC日兴证券专职执行董事吉冈秀二为代表的主流观点认为，全球投资者持有的日本股票仍然太少，未来还会有更多外资进场。日本股市之所以受到海外资本的关注，主要是与欧美相比，日本企业的业绩改善水平更高。

市场预测，构成东证股票指数(TOPIX)的企业2024年每股净利润将比2022年底提高4%左右，推高了市场对于日元疲软和企业价值增长将会带来收益改善的预期。

相比之下，欧美主要企业的预期收益在同期下降了4%至5%。除美国科技巨头外，贷款利息成本令企业不堪重负，导致业绩增长乏力。

新冠疫情以来的通胀对全球经济造成了负面影响，但对于日本克服通缩却起到了一定的积极作用。此前对转嫁成本犹豫不决的日本企业现在正在提高产品价格，海外投资者将此视为一种积极变化。

物价上涨促使2023年日本名义国内生产总值(GDP)达到591万亿日元，较前一年增长6%，直逼600万亿日元大关。以往日经平均指数的变化都与名义GDP存在高关联性。

一开始市场普遍预测推动日元贬值的因素将会在今年消失。但是美国转向降息需要时间。日本银行明确表示，在结束负利率政策后仍将延续量化宽松，这也促使看涨日本股市的论调再次走强。

美国大型资产管理公司贝莱德旗下投资研究所主任让·布瓦万仍然看好日本股市，他表示：“日元疲软不仅提振了企业的海外业绩，而且物价上涨也使得企业更容易提价。”以美元计价的日经平均指数仍比2021年的高点低8%，一些人主张现在正是使用美元买入的好时机。

日本首相岸田文雄4日表示：“我强烈地感受到，市场参与者对日本经济改革的步伐给予了积极评价。”

但是一旦日元开始升值，日本股市的优势地位也将发生动摇。瑞穗证券的估算显示，日元升值10%将导致日企整体的营业利润下降两万亿日元。瑞穗证券的首席经济学家小林俊介指出：“在1美元兑换130日元的条件下，利润增长将难以保证。”